top of page
검색

[주식투자_기초] PART 03_챕터03 KRX·NXT·ATS 정확한 이해와 한국 증권 거래소 현재와 미래

KRT NXT ATS

안녕하세요, 성공 투자를 추구하는 동료 투자자 여러분!

최근 변동성 장세에서도 주문 체결이 예전보다 빠르고 안정적이라고 느끼셨나요?

시스템 오류로 인한 거래 중단도 현저히 줄어들었죠. 이는 우연이 아닙니다.

바로 KRX 차세대 시스템 NXT의 성능 향상 덕분입니다.

초당 100만 건 이상의 주문 처리, 5~20ms의 초고속 응답시간, 강화된 시스템 안정성

이 모든 개선사항이 여러분의 매매 환경을 어떻게 바꾸고 있는지 구체적으로 설명드리겠습니다.

더 중요한 것은 앞으로의 변화입니다. 대체거래소(ATS) 도입이 현실화되면

  • SOR 시스템을 통한 최적 가격 자동 매칭

  • 확장된 거래시간 (프리마켓 08:00~09:00, 애프터마켓 15:30~18:00)

  • 거래소 간 수수료 경쟁으로 인한 비용 절감

이 모든 변화가 여러분의 수익률에 어떤 영향을 미칠지, 그리고 지금부터 어떻게 준비해야 하는지 실전 전략과 함께 알려드립니다.

1.현재 증권 거래소 시장 구조: KRX와 NXT 시스템


1)KRX 차세대 시스템(NXT)의 실제 특징

기술적 개선사항: KRX는 2020년대 들어 기존 매매시스템을 단계적으로 업그레이드하고 있습니다.

주요 개선점은 다음과 같습니다.

  • 처리 성능 향상: 초당 주문 처리량 대폭 증대 및 응답시간 단축

  • 시스템 안정성 강화: 이중화 구조 및 장애 복구 시간 최소화

  • 확장성 개선: 신규 금융상품 도입 시 시스템 유연성 확보

  • 인터페이스 개선: 증권사와의 연동 효율성 향상

투자자에게 미치는 실질적 영향

  • 주문 체결 속도 개선으로 변동성 구간에서 더 정확한 가격 체결

  • 시스템 장애로 인한 거래 중단 위험 감소

  • 대량 주문 처리 시 안정성 향상

  • 고빈도 매매 환경에서 더 정교한 전략 실행 가능


2)현재 거래 시간과 주문 방식

① 거래 시간 (2026년 현재)

  • 시초가 동시호가: 08:30 ~ 09:00

  • 정규장: 09:00 ~ 15:30

  • 장마감 동시호가: 15:20 ~ 15:30

  • 시간외 종가 매매: 08:30~08:40 (장전), 15:40~16:00 (장후)

  • 시간외 단일가 매매: 16:00 ~ 18:00

  • NXT 거래시간: 08:00 ~ 20:00

② 주문 방식

  • 지정가 주문, 시장가 주문, 조건부지정가 주문

  • 최유리지정가, 최우선지정가

  • IOC(즉시체결 또는 취소), FOK(전량체결 또는 취소)

③ NXT 시스템의 장단점

장점

  • 주문 처리 속도 대폭 향상

  • 시스템 장애 위험 현저히 감소

  • 대량 거래 시 안정적 체결

  • 투자자 추가 비용 없이 혜택 향유

단점

  • 여전히 KRX 독점 구조 유지

  • 근본적인 시장 구조 변화는 아님

  • 초기 도입 시 증권사 연동 과정에서 간헐적 오류 가능

2.대체거래소(ATS) 도입 전망과 정책 방향


1)금융당국의 정책 방향

금융위원회 발표 내용 (2023~2024년 기준): 금융위원회는 자본시장의 경쟁력 강화를 위해 대체거래소 도입을 검토하고 있다고 발표했습니다. 주요 방향성은 다음과 같습니다.

  • 시장 경쟁 촉진: KRX의 독점 구조 개선을 통한 수수료 인하 압력 조성

  • 투자자 보호 강화: 최선집행의무 도입으로 투자자 이익 보호

  • 시장 효율성 향상: 다양한 거래 방식과 혁신적 서비스 도입


2)해외 사례 분석

① 미국 시장

  • NYSE, NASDAQ 외에 다수의 ECN(Electronic Communication Network) 운영

  • 규제기관(SEC)이 정한 최선집행의무에 따라 브로커가 최적 가격 제공 의무

  • 거래 비용 지속적 감소, 혁신적 주문 유형 다양화

② 유럽 시장

  • MiFID II 규정에 따른 다양한 거래 플랫폼 경쟁

  • 다크풀, MTF(Multilateral Trading Facility) 등 다양한 형태의 대체거래소 운영

3.미래 멀티마켓 시나리오 분석 (예상)


1)대체거래소 도입 시 예상 구조

주의사항: 다음 내용은 해외 사례와 정책 방향을 바탕으로 한 예상 시나리오이며,

실제 도입 시 다를 수 있습니다.

① 거래 시간 차별화 (예상)

KRX: 09:00 ~ 15:30 (기존유지)

NXT: 08:00 ~ 20:00 (기존유지)

ATS: 08:00 ~ 09:00(프리마켓) + 09:00 ~ 15:30(정규장) + 15:00 ~ 20:00(애프터마켓)


② SOR 시스템 작동 예시: 투자자가 삼성전자 1,000주 매수 주문을 낼 경우

  • 호가 비교

    • KRX: 75,000원 (500주)

    • ATS: 74,900원 (300주), 75,000원 (700주)

  • 최적 배분

    • 1단계: ATS에서 300주를 74,900원에 체결

    • 2단계: KRX에서 500주를 75,000원에 체결

    • 3단계: ATS에서 200주를 75,000원에 체결

  • 결과: 평균 체결가 1,000(300×74,900)+(700×75,000)​=74,930원


2)수수료 구조 변화 전망 (예상)

① 현재 KRX 수수료

  • 거래소 수수료: 약 0.0027~0.0045% (시장별 차등)

  • 투자자 부담: 증권사 수수료에 포함되어 간접 부담

② 대체거래소 도입 시 예상 효과

  • 거래소 간 수수료 경쟁으로 전반적인 비용 인하 압력

  • 증권사의 선택권 확대로 고객 서비스 개선 동기 증가

  • 장기적으로 개인투자자 수수료 인하 효과 기대

4.시스템별 특징 및 차이점 종합 비교


1)운영 주체와 시장 구조

구분

KRX

NXT

ATS (예상)

정체성

한국의 법정 거래소

KRX의 차세대 전산 시스템

KRX와 경쟁하는

민간 대체거래소

법적 지위

자본시장법상 거래소

내부 시스템

자본시장법상

"대체매매체결회사"

역할

상장, 매매, 공시, 시장감시

주문·체결·청산 엔진

이미 상장된 종목을

재거래하는 곳

투자자 인식

"본 시장"

엔진 이름

"제2 거래소",

"서브 시장"


2)기술적 성능 비교

구분

KRX (기존)

NXT

ATS (예상)

초당 주문 처리

약 50만 건

100만 건 이상

사업자별 차등

응답 시간

10~50ms

5~20ms

1~10ms (고성능 ECN)

시스템 안정성

높음

매우 높음

사업자별 차등

5.가격 반영과 시장 연동 메커니즘 (예상)


1)기준가격 결정 구조

① 현재 (KRX 단일 시장)

  • 시초가와 종가는 KRX 동시호가로 결정

  • 모든 지수와 파생상품은 KRX 가격을 기준으로 산정

② 멀티마켓 도입 시 예상 구조

  • 기준 시장: KRX가 여전히 상장과 공시의 주체로 기준 역할

  • 가격 통합: NBBO(National Best Bid and Offer) 개념 도입 가능성

  • 지수 산정: 거래량 가중평균 등을 통한 통합 가격 반영


2)거래 정지 연동 시스템 (예상)

① 현재 KRX 거래 정지 사유

  • VI(Volatility Interruption) 발동 시 2분간 단일가 매매

  • 공시 관련 거래 정지

  • 시장감시 조치에 따른 정지

② 멀티마켓에서의 연동 원칙 (예상)

KRX 거래 정지 발생 → 모드 대체거래소 자동 연동 정지

이유: 투자자 보호 및 시장 공정성 확보

6.투자자별 대응 전략


1)현재 시점 최적 전략

① 개인투자자

  • KRX 차세대 시스템 업그레이드 혜택 활용

  • 주문 체결 속도 개선으로 변동성 매매 시 유리

  • 시스템 안정성 향상으로 대량 거래 시 리스크 감소

② 기관투자자

  • 개선된 API 인터페이스를 통한 알고리즘 매매 최적화

  • 향상된 처리 성능으로 고빈도 매매 전략 효율성 증대


2)미래 멀티마켓 대비 전략 (예상)

① 준비사항

  • 증권사 SOR 시스템 이해: 각 증권사의 최선집행 정책 확인

  • 거래 패턴 분석: 본인의 투자 스타일에 맞는 시장 선택 기준 수립

  • 비용 구조 파악: 거래소별 수수료 차이와 총 거래 비용 계산

② 시나리오별 대응

  • 대형주 거래: 유동성이 풍부하여 어느 시장이든 큰 차이 없음

  • 중소형주 거래: 초기에는 KRX 집중, 점진적 확산 관찰

  • 시간외 거래: 대체거래소의 확장 거래시간 활용 고려

7.정확한 정보 출처와 주의사항


1)공식 정보 출처

① 현재 확인 가능한 정보


2)중요한 주의사항

① 현재 시점에서 확실한 것:

  • KRX는 한국의 유일한 거래소

  • NXT는 KRX의 차세대 시스템 (별도 거래소 아님)

  • ATS는 아직 도입되지 않음

② 불확실한 것

  • ATS 도입 시기와 구체적 사업자

  • 실제 도입 시 거래시간, 수수료, SOR 작동 방식

  • 구체적인 규제 체계와 투자자 보호 장치

③ 투자자 행동 지침

  • 현재는 KRX NXT 시스템의 개선된 기능 활용

  • 미래 변화에 대비한 기본 지식 습득

  • 금융당국의 공식 발표 지속 모니터링

  • 확정되지 않은 정보와 추측성 정보 구분 필요

KRT

8.요약 정리

현재 상황 (2024년 12월 기준)

  • KRX와 NXT의 관계: NXT는 별도 거래소가 아닌 KRX의 차세대 매매시스템입니다.

  • 현재 시장 구조: 한국은 여전히 KRX 단일 거래소 체제를 유지하고 있습니다.

  • 기술적 개선: KRX 차세대 시스템을 통해 처리 성능과 안정성이 지속적으로 향상되고 있습니다.

  • 정책 방향: 금융당국은 시장 경쟁 도입을 위한 대체거래소 검토를 진행 중이나, 구체적인 일정은 미정입니다.

  • 투자자 대응: 현재는 KRX 시스템 개선 혜택을 활용하되, 향후 시장 구조 변화에 대비한 준비가 필요합니다.

미래 전망

현재 증권 거래소에서 대체거래소 도입 시에는 SOR 시스템을 통한 최적 체결, 거래시간 확장, 수수료 경쟁 등의 혜택이 기대되지만, 현재로서는 금융당국의 공식 발표를 기다려야 하는 상황입니다.

최종 권고사항

투자자들은 정확한 정보와 추측성 정보를 구분하여 판단하시기 바랍니다. 변화하는 시장 환경에 대비하되, 현재 시점에서는 KRX 차세대 시스템의 개선된 기능을 최대한 활용하는 것이 현실적인 전략입니다.


9.핵심 용어 정리

용어

정의

투자자에게 미치는 실무적 영향

차세대 시스템


(Next Generation System)

기존 전산 인프라를 현대화하여 처리 성능과

시스템 안정을

향상시킨 매매 시스템

현재 혜택: 주문 체결 속도 향상, 시스템 장애 감소


사례: KRX의 NXT 시스템

(초당 100만 건 이상 처리)

SOR


(Smart Order Routing)

여러 거래소 중 최적 조건을

찾아 주문을 자동 배분하는

지능형 시스템

미래 혜택: 최저가 매수/최고가 매도 자동 실현


작동 원리: 거래소별 호가 비교 → 최적 배분 실행

최선집행의무


(Best Execution Duty)

브로커가 고객에게 최적의

거래 조건을 제공할 법적

의무

투자자 보호: 증권사가 의무적

으로 최적 가격 제공


근거: SOR 시스템 도입의

법적 기반

멀티마켓


(Multi-Market Structure)

하나의 종목이 여러

거래소에서 동시 거래되는 시장 구조

예상 효과: 수수료 경쟁, 거래

시간 확장, 서비스

다양화


변화: KRX 독점

→ 거래소 간 경쟁 체제


댓글

문의하기

문의 및 안내

내일 로그

 

© 2035 by 내일 로그. Powered and secured by Wix

 

bottom of page